动力煤市场延续上周弱势运行，国庆假期后的煤市要比预期低迷许多，需求淡季表现明显。近期产地煤市稳中下行，港口煤市也不容乐观，港口煤价呈现阴跌状态。
国庆假期之后，沿海六大电厂库存、北方港港口库存一直处于较高水平，下游用煤企业需求恢复缓慢，传导到产地，产地受终端需求差异化影响，销售情况分化明显。陕西榆阳地区受浩吉铁路开通地销煤数量减少下游拉运积极影响，近期销售情况有所好转；而神木地区煤价一直呈现下跌状态，矿方基于库存压力，前期高价资源纷纷回调。内蒙地区销售情况一般，近期因供暖需求释放，块煤销售较好，沫煤、粉煤则因港口煤价持续下跌影响，站台贸易商采购意愿不强，煤价多有下调。山西地区煤价整体持稳运行，煤矿出货正常，库存低位。部分煤矿反映，近日下游需求虽有好转但整体仍不足，观望后期供暖用煤需求情况。
港口方面，受前期大风封航影响，港口存煤持续攀升，近期疏港去库存成为首要任务，贸易商去库存意愿增强，多降价销售，港口报价阴跌1-2元/吨，最新一期环渤海价格指数（2019年10月9日至2019年10月15日），收于577元/吨，环比下行1元/吨。截至16日环渤海四港区总库存2575.6万吨，降价促销带动港口询盘成交小幅回升，但整体库存下降缓慢，预计短期港口市场仍保持阴跌状态。
图表 1沿海六大电厂日耗走势图
下游方面，目前仍属用煤淡季，沿海六大电厂日耗持续回落，截止10月17日，沿海六大电厂库存1608.4万吨，周环比增加17.4万吨，同比增加56.1万吨；日耗煤59.2万吨，周环比减少4.5万吨，同比增加7.2万吨；可用天数为27.2天，周环比增加2.2天，同比减少2.6天。电厂对外采购需求仍较弱，多依赖长协和进口煤补充，对市场煤的采购意愿不强。近期山东魏桥集团电厂烟煤采购价格集体下调。
图表 2 2016-2017年进口量对比图
进口方面，海关总署 10 月 14 日公布的最新数据显示，中国 9 月份进口煤炭 3028.8万吨，同比增加 515.1 万吨，增长 20.49%；环比减少 266.4 万吨，下 降 8.08%。从数据来看，9月份的进口煤炭数仍超3000万吨，进口煤已经连续3个月超3000万吨，对市场煤的冲击较大，目前沿海多数电厂煤炭采购多依赖长协煤和进口煤，使得市场煤采购计划较少，对于国内现货来说是重要的利空因素。
中宇资讯认为：短期国内动力煤价格下行压力仍然存在，但考虑到发运成本对煤价的支撑，预计煤价跌幅较小，随着月底冬储需求释放，或将带动煤价触底反弹。后期需紧密关注进口煤政策。
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