国泰君安指，8月煤炭产量已下降，另外有关部门已着手布局冬季保供任务，部分焦煤矿或仍将受保供影响降低洗出率，此外国庆将近，煤矿安全生产监管将趋严，焦煤国内生产将回落。
该行指，进口方面，中蒙边境铁路通车&俄煤被制裁，进口有提升预期，但增量有限；需求方面，铁水产量已实现V形反转，需求提升。
该行续指，焦煤的长协价通常为年度定量季度调价，而调价的时间节点为上一季度的最末一周， Q4长协价格制定在即。且供给高位回落，需求V形翻转，叠加进口煤虽有增量但贡献有限，京唐港主焦煤(山西产)含税价也已从7月的2350元上涨至9月中旬的2550元/吨，且参考2021年年底港口2450元/吨的价格时22Q1长协价持平的情况，Q4长协价有望继续维持高位。且伴随稳增长逐步发力，地产预期也将有一定修复，2023年长协仍有望保持。
