日前煤炭板块出现异动，源于财报披露中释放的大比例分红信号，叠加需求复苏，高弹性的煤炭板块有望持续获得稳健性资金的关注，投资者可适当留意。
先来看看基本面，主产区煤矿正常开工，供应量逐步上升，供需面暂时呈弱宽松趋势。其中电力用煤呈季节性回落，电厂日耗量呈缓慢下降趋势，但随着下游企业稳步开工，非电力用煤需求有进一步释放空间。炼焦煤价格短期稳中偏弱运行，部分地区产地价格有所走弱。需求方面，钢企开工率持续提升，基本面数据印证下游需求向好，地产基建二季度边际有望持续向好，因此可以乐观些推测，炼焦煤价格回落幅度有限，未来需求仍有进一步释放空间。
短期来看，龙头企业发布2022年度报告及利润分配方案，维持大比例分红。已分别有中煤能源、兖矿能源、中国神华等煤炭上市企业披露2022年度报告和利润分配方案，中煤能源拟派发现金红利约占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的30%；兖矿能源拟派发现金红利占公司2022年实现净利润的比例为69.98%，中国神华拟派发现金红利约占2022年度中国企业会计准则下归属于本公司股东净利润的72.8%。高分红彰显煤炭企业良好的盈利能力及健康的财务状况，凸显长期投资价值。
综上所述，煤炭板块在经历持续调整之后，显现出高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性等特点，投资上攻守兼备，配置价值更加突出。
长江证券 陆志萍
