来源：紫金天风期货研究所
核心观点：中性偏空 近期产量环比略有增长；进口煤炭高卡利润较差，低卡煤仍有利润；南方终端日耗仍处于低位。综合来看，传统行业需求增长乏力，但国际煤价也对国内形成一定支撑，煤价或持续弱势震荡。
月差：中性 当前期货交易不活跃。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：中性偏空 煤矿产量仍处于高位，山西开始增产，但受限于安全检查，增长幅度也较有限；当前铁路运费优惠，减轻发运倒挂的压力，大秦线发运量较高，南方沿海及江内港口存煤不断增长。
库存：偏空 供应有所恢复，南方需求依旧偏弱，北方虽然高温，但离煤炭主产区较近，港口及南方终端库存依旧大幅度较历史同期偏高，尤其华南港口库存仍在上涨。
进口：中性偏多 印度等东南亚需求持续向好，部分高卡进口煤种已经出现倒挂，低卡煤尚有进口利润。但南方电厂需求依旧偏弱，并不急于采购，国际煤价坚挺尚未能传导至国内。
需求：中性 华南降水较多，气温偏低，日耗同比增幅有限，华北、新疆部分地区出现高温，但对港口市场影响有限；传统行业需求依然偏弱，水泥、钢铁开工率依旧偏低，新能源发电分担火电压力，煤炭整体需求偏弱。
价格稳中偏弱
动力煤港口价
北方港口动力煤市场僵持明显，尽管相对偏弱，但并未形成趋势性下跌，成交清淡。
南方港口则在需求不足和进口煤的冲击下，库存不断刷新高度，价格承压。
数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
数据来源：煤老板网,煤炭资源网,紫金天风期货据市场消息称，近日贸易商对电厂招标3800大卡煤投标报价普遍516-519元/吨，较前期投标价重心下跌近20元/吨。
印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报56-57美元/吨，相同品质小船煤离岸报价53美元/吨。
数据来源：CCTD,紫金天风期货动力煤产地价
榆林区域市场观望情绪升温，今日大矿竞价互有涨跌，出货趋缓的煤矿有所增加，但坑口库存偏低，坑口煤价稳定。
鄂尔多斯区域供需基本平衡，虽然部分市场户拉运积极性有所下降，但是刚需和站台拉运能够维持，价格基本稳定。
晋北区域稳中偏弱，部分煤矿产量积极兑现长协，市场煤销售较前期转弱，但销售尚可。
数据来源：CCTD,煤炭资源网，紫金天风期货动力煤国际港口煤价
受天然气市场波动影响，欧洲动力煤价格较前一周继续小幅上探。上周晚些时候，欧洲ARA三港6000大卡动力煤到岸价接近112美元/吨，较前一周上涨1美元/吨以上。
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：WIND,紫金天风期货沿海动力煤运价
本周沿海煤炭运输市场运力宽松局面延续，运价进一步下跌。
数据来源：CCTD,紫金天风期货终端库存继续增长
煤炭发运
数据来源：CCTD,紫金天风期货港口库存
数据来源：CCTD,紫金天风期货下游库存
入汛以来，南方大部降水偏多，尤其是华南龙舟雨提前到来、梅雨降水偏多，整体水力发电量同比增长明显。同时其他新能源发电量增长明显，所以即使总用电量增幅明显，但火电的增幅则相对小很多，西部地区特高压对华南等地的输送，同样减轻了南方地区的火电压力。
数据来源：CCTD,紫金天风期货港口库存
港口累库持续，下游需求仅维持季节性增长，相对往年同期并无明显增幅，高库存仍然制约下游的采购。
数据来源：CCTD,紫金天风期货动力煤产量
6月7日，镇雄县平顶山煤矿井下掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故。经初步核实，事故已造成1人遇难、2人失联、3人受伤。
兰花科创6月6日晚间公告，拟参与竞拍中煤科工沁南能源公司51%股权，同时还要拟通过市场化方式购买煤炭资源。
数据来源：统计局,紫金天风期货动力主产地产量
近期有关山西省煤炭增产的消息频出，为实现13亿吨年产量目标，山西在5-12月可能会进行增产，不过对于增产的具体情况，市场看法存在分歧。
数据来源：统计局,紫金天风期货
数据来源：统计局,紫金天风期货煤炭到港量
煤炭进口量持续高位运行。5月份全国煤炭进口量仍然维持了同比两位数的增幅，目前高卡煤进口利润较差，低卡煤尚有进口利润，但近期华南南各港口场地和泊位紧张，卸货困难，部分到港重船存在滞期等待的情况，进口量难以进一步大幅增长。
数据来源：路透,紫金天风期货印尼煤到港量
受印度和东南亚国家需求向好带动，今年4月份，印尼煤炭出口量明显高于上年同期水平，达到2014年以来同期高位。
数据来源：路透,紫金天风期货俄罗斯煤到港量
数据来源：路透,紫金天风期货澳煤到港量
数据来源：路透,紫金天风期货煤炭进口量
我国2024年5月份进口煤炭4381.6万吨，较去年同期的3958.4万吨增加423.2万吨，增长10.69%。5月份进口量较4月份的4525.2万吨减少143.6万吨，下降3.17%。5月份煤炭进口额为422250万美元，同比下降8.45%，环比下降7.68%。2024年1-5月份，全国共进口煤炭20496.9万吨，同比增长12.6%；累计进口金额2083170万美元，同比下降10.5%。
2024年5月份，蒙古国煤炭出口量为722.78万吨，同比增加321.28万吨，增幅80.02%；环比增加45.36万吨，增幅6.70%。
数据来源：海关总署,紫金天风期货日耗增幅有限
沿海八省数据
当前高温仅仅出现在煤炭主产区，对港口的煤炭需求提振有限，南方，尤其是华南地区受龙舟雨影响，高温尚未到来，沿海八省电厂日耗持续偏低，叠加本已偏高的干口煤炭库存，港口煤价承压明显。
数据来源：CCTD,紫金天风期货水力发电
数据来源：Wind，紫金天风期货
数据来源：统计局，紫金天风期货
数据来源：WIND,紫金天风期货发电量
数据来源：统计局,紫金天风期货替代能源发电量
数据来源：统计局,紫金天风期货用电量
数据来源：统计局,紫金天风期货第二、三产业用电量
数据来源：统计局,紫金天风期货下游工业品生产情况
地产利好政策频出，但水泥、钢铁等开工率仍然偏低。
数据来源：Wind,紫金天风期货动力煤下游耗煤量
动力煤消费量
数据来源：Wind,紫金天风期货平衡表
动力煤平衡表
数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货
